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【企业财报】销量大增利润却下滑?详解大全一

发布时间:2019-08-12

  近期,大全新能源即将公布其第二季度及年中财报,那么其第二季度财报会解决第一季度财报中表现的问题吗?

  上表为大全新能源的多晶硅产能数据一览表,上表可见,大全新能源产能逐年提升,2019年第一季度产能达到史上最高数据。

  上表为大全新能源的多晶硅销售数据,从表中可以看出,大全新能源多晶硅销量与产量同步增长,值得注意的是,三五图库最快报码室,其2019第二季度多晶硅销量预测显示出较明显的下滑。大全称,这与二季度正在进行了技改有关。从单价上看,自2017年第四季度以来,多晶硅单价已跌至一半左右。

  上图为大全新能源的多晶硅现金成本和生产成本对照图,由上图可以看出,大全新能源多晶硅现金成本呈稳定下降趋势,生产成本与现金成本差也在逐步缩小。

  上图左侧为大全新能源的一季度经营数据关键点,右侧为产能规划。预大全计2019第二季度产量7200~7400吨,销量为7100~7300吨,全年产能为37000~40000吨。

  大全2018年一季度的多晶硅销量数据5411吨,对比2019第一季度的8450吨,尽管销量提升了56%,但营收不仅没有出现较大提升,反而有所下降,持续经营毛利率也从45%下降一半至22.6%。持续经营净利润、股东收益、每股收益、EBITDA等相比2018年第一季度都有明显的下滑。

  值得注意的是,与2018年第一季度相比,大全新能源研发支出从10万美元提升13倍至130万美元,增长明显。

  大全新能源首席执行官张龙根先生表示,对2019年第一季度稳健的运营和财务业绩表示满意。多晶硅设备满负荷运转,产量8,764吨,销量8,450吨,多晶硅在此期间产销双双创新高,生产成本和现金成本分别降至7.42美元/公斤和6.20美元/公斤,也是大全新能源有史以来的最低水平,成本结构更具有竞争力。

  当前大全新能源正在进行产能瓶颈消除工程,对旧CVD炉进行技术改进,预计能使产能增加5,000吨。项目进展顺利,预计于2019年6月初提前完成。该项目预计会短暂影响二季度的产量和销量,预计第二季度多晶硅产能为7,200至7,400吨,生产成本8.0~8.5美元/公斤。项目完成后,预计总产能达到3.5万吨,生产成本回到当前约7.5美元/公斤的水平。

  4A期项目顺利按计划进行,预计到2019年年底前完成4A期项目,2020年第一季度满负荷产能将达到7万吨。

  2019年第一季度中国光伏新增装机量5.2GW,尽管目前统计数据还未公布,但预计第二季度装机量可能会更低,随着政策的逐步推出,预计今年下半年的装机量将大幅增加。市场共识表明,中国2019年光伏装机量约35-40GW,这意味着2019年下半年太阳能项目安装量将会是上半年的一倍甚至三倍。

  多晶硅是太阳能光伏组件的主要原材料,大全认为2019年下半年对多晶硅的需求将大幅增加。“我们对中国今年下半年的市场需求持乐观态度。自5月以来,光伏产业价格似乎触底反弹,多晶硅市场状况有所好转。低成本和高品质的单多晶硅产品组合使大全在第一季度稳固盈利,但目前多晶硅具有挑战性的定价环境,使得许多现有多晶硅生产商面临严重经济损失。

  根据中国硅业协会的消息,自4月和5月以来,至少有三家中国主要多晶硅生产商停产维修,导致供应减少。另外一部分中国多晶硅生产企业新产能的增长并没有像预期的那样快速和顺利,出现了生产延迟和计划外停工的现象,由于质量问题,这些新产能通常不能立即生产高质量的高纯多晶硅。这导致单晶用和多晶用多晶硅之间的价格差异扩大。展望未来,大全认为当前的供应过剩将通过高成本企业的供应减少而得到缓解。对于2019年下半年,大全预计中国国内光伏市场的旺盛需求将显着改善整体供需形势,特别是对于供应紧张的单晶用多晶硅。

  “大全有信心以低成本结构和一流的产品质量克服暂时的市场挑战。Phase4A项目结束后,产能翻倍,将进一步降低成本,巩固大全新能源作为全球最具竞争力的多晶硅制造商之一的领先地位。”


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